看到这笔 11.5 亿美元收购，我的第一反应不是兴奋
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第一反应是一种说不清的情绪
2026 年 2 月 19 日，Hims & Hers 宣布以最高 11.5 亿美元收购澳大利亚数字健康公司 Eucalyptus。
看到这条新闻时，我脑海里最先闪过的不是「恭喜」或「一步好棋」，而是几秒钟的沉默。
不是因为意外，而是因为我认出了这个故事的样子。
Eucalyptus 的旗舰品牌是 Pilot——一个面向男性的远程医疗平台，主打勃起功能障碍、脱发和体重管理。没错，Eucalyptus 旗下还有
- Juniper（女性体重管理）
- Kin（生育与生殖健康）
- Software（护肤）。
但在主流叙事里，Eucalyptus 长期被称作「澳洲版 Hims」——而 Hims 本身，正是一家靠男性 ED 和脱发起家的公司。
两家都从男性健康起步的远程医疗巨头，用一笔 11.5 亿美元的跨境交易完成了合并。那一刻，我想的是女性健康领域的交易估值。
我不是愤怒，而是一种更熟悉的东西——在女性健康领域多年、用冷静而熟练的眼光看资本流动之后，积累下来的那种清醒。
但我很快打住了自己：别停在情绪里，跟着钱走。